5,7 Milliarden Junk-Bonds: Wall Street finanziert Anthropics Datacenter-Hunger

Hinter Anthropics 50-Milliarden-Dollar-Investition in US-Rechenzentren steckt zunehmend Hedgefonds-Geld. Coatue, der 70-Milliarden-Investor hinter dem Robinhood- und Snowflake-Frühphasen, hat ein eigenes Vehikel namens Next Frontier aufgesetzt – und damit ein Joint Venture mit der Cloud-Infrastruktur-Firma Fluidstack geschlossen, die wiederum als Anthropics Datacenter-Lieferant agiert.

5,7 Milliarden via Junk-Bonds für 430 Megawatt

Die Zahlen, die das Wall Street Journal aufgedeckt hat:

• 5,7 Milliarden Dollar über Hochzins-Anleihen («Junk Bonds») eingesammelt
• 430 Megawatt Rechenzentrums-Komplex in New Lebanon, Indiana als erstes Projekt
• Damit die grösste in US-Dollar denominierte Junk-Bond-Emission, die je an Datacenter-Finanzierung gebunden war

Geleitet wird Next Frontier von Robert Yin, einem Coatue-Partner, sowie dem ehemaligen Blackstone-Manager Peter Wallace, der erst kürzlich zu Coatue gewechselt ist. Die Strategie: Land in der Nähe grosser Stromquellen aufkaufen, dort Datacenter errichten und an die KI-Industrie vermieten oder verkaufen.

Fluidstack als Bindeglied zu Anthropic

Anthropic hatte im November ein 50-Milliarden-Dollar-Engagement in US-Datacenter-Infrastruktur angekündigt. Der erste Bauschritt läuft mit Fluidstack als Partner – konkret entstehen Standorte in Texas und New York. Das Coatue-Vehikel sitzt nun direkt am Hebel: Über den Joint-Venture mit Fluidstack profitiert Next Frontier von jeder Anthropic-Erweiterung.

Wenn Anthropic wächst, wächst Coatue mit. Compute ist das neue Öl – und die Pipelines werden gerade gebaut.

Was Junk-Bonds für KI-Infrastruktur bedeuten

«Junk Bonds» klingt dramatischer, als es ist – der Begriff bezeichnet Anleihen mit einem Rating unterhalb des Investment-Grade-Niveaus. Sie zahlen höhere Zinsen, weil das Ausfallrisiko grösser ist. Dass eine ganze Industrie damit finanziert wird, hat zwei Gründe:

1. Tempo: Klassische Bankkredite sind zu langsam für den Ausbau-Druck der KI-Branche
2. Volumen: Die Geldmengen, die Big Tech nachfragt, übersteigen die üblichen Investment-Grade-Kapazitäten

Laut Pew Research stehen in den USA bereits 3'000 Datacenter, weitere 1'500 sind im Bau. Die Mehrheit landet in ländlichen Regionen mit Zugang zu Strom – wie eben New Lebanon, Indiana.

Was das für die Schweiz heisst

Die Schweiz ist als Datacenter-Standort attraktiv (kalte Luft, stabile Strompreise, politisch ruhig), spielt aber gegen den US-Kapitalstrom in einer anderen Liga. Schweizer Banken und Versicherer beobachten den Trend genau: Junk-Bond-Volumina dieser Grössenordnung im KI-Sektor sind systemisch relevant, weil die FINMA Klumpenrisiken im Energie- und Tech-Sektor zunehmend kritisch sieht (Stichwort: Mythos-Warnung Ende April).

Konkret heisst das: Wer sich an US-KI-ETFs oder Tech-Bonds-Fonds beteiligt – auch via Schweizer Banken-Plattformen – wird zunehmend Teil dieses gehebelten Datacenter-Booms. Und wer in der Schweiz Compute als Standortvorteil ausspielen will, muss sich überlegen, wie kleine Anbieter gegen 430-Megawatt-Komplexe in Indiana bestehen.